供應(yīng)鏈融資：中國(guó)式新趨勢(shì)

在國(guó)外供應(yīng)鏈融資已經(jīng)被廣泛使用推動(dòng)下，我國(guó)也在近兩年加快了供應(yīng)鏈融資方案設(shè)計(jì)和推行的力度。經(jīng)過(guò)兩年實(shí)踐和探索，2007年我國(guó)各家金融機(jī)構(gòu)推出的供應(yīng)鏈融資方案可歸納為保兌倉(cāng)融資服務(wù)方案、代理監(jiān)管融資服務(wù)方案、保理融資服務(wù)方案三種類型。2008年，這三種供應(yīng)鏈方案將如何得到更大的發(fā)展，值得研究。
 判斷供應(yīng)鏈融資方案在我國(guó)的發(fā)展趨勢(shì)，基于以下三點(diǎn)考量：一是我國(guó)的商業(yè)信用狀況。我國(guó)商業(yè)信用現(xiàn)狀表現(xiàn)在：信用體系建設(shè)落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)過(guò)大，企業(yè)之間資金相互拖欠嚴(yán)重，三角債盛行，市場(chǎng)交易因信用缺失造成的無(wú)效成本巨大。社會(huì)信用體系建設(shè)是一個(gè)龐大的社會(huì)系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就，要建立完全適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的信用體系將是一個(gè)長(zhǎng)期不斷完善的過(guò)程。二是考慮到我國(guó)企業(yè)在全球供應(yīng)鏈中的地位。在供應(yīng)鏈發(fā)展水平方面，我國(guó)可以說(shuō)是剛剛起步，在國(guó)際供應(yīng)鏈管理中處于主導(dǎo)或核心地位的企業(yè)并不多，多數(shù)是國(guó)際跨國(guó)公司的加工企業(yè)和與之在國(guó)內(nèi)服務(wù)的配套企業(yè)。要想主導(dǎo)國(guó)際供應(yīng)鏈的走向，還需要長(zhǎng)期努力。三是滿足融資雙方的不同要求。在我國(guó)，作為供應(yīng)鏈融資雙方當(dāng)事人——金融機(jī)構(gòu)和融資企業(yè)，在融資時(shí)所考慮的重點(diǎn)和要求有較大差異。金融機(jī)構(gòu)為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，考慮的是安全、流動(dòng)、贏利三者的統(tǒng)一，所以對(duì)融資本身的程序、抵押或擔(dān)保方式、融資企業(yè)資信狀況等都有較嚴(yán)格的要求，并將融資中的綜合服務(wù)作為發(fā)展的重點(diǎn)。而融資企業(yè)考慮的是需求、成本和效益之間的聯(lián)系，當(dāng)現(xiàn)金流出現(xiàn)困難時(shí)只考慮獲得融資，追求的是供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)效率和資本利用率。正是由于存在這種偏差，可行的融資方案，必須滿足出資和融資雙方不同要求，尋找其結(jié)合點(diǎn)。綜上所述，我國(guó)的供應(yīng)鏈融資方案在融資功能、運(yùn)行模式、擔(dān)保方式等項(xiàng)內(nèi)容將 在2008年發(fā)生如下變化：
變化之一，融資模式的整合與擴(kuò)展
跳出傳統(tǒng)銀行承兌和抵押貸款的思維，通過(guò)整合與擴(kuò)展，將融資方案打造成一種與供應(yīng)鏈時(shí)代相適應(yīng)的融資模式，是2008年物流金融發(fā)展的基本任務(wù)之一。保兌倉(cāng)作為聯(lián)結(jié)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的綜合性服務(wù)平臺(tái)，它不僅為銀企間的合作構(gòu)架新橋梁，也將金融機(jī)構(gòu)有機(jī)地融入產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈體系之中，成為供應(yīng)鏈管理中的金融服務(wù)提供者。作為我國(guó)目前使用最廣泛的供應(yīng)鏈融資方案——保兌倉(cāng)融資模式，2008年將向以下兩個(gè)方面擴(kuò)展：
其一，融資與監(jiān)管的整合。金融機(jī)構(gòu)直接授予倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)一定信貸額度，倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)通過(guò)輸出管理，派人員對(duì)貨主企業(yè)的原料或成品實(shí)施抵押監(jiān)管，銀行憑倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)指令放款。金融機(jī)構(gòu)授予保兌倉(cāng)一定的授信額度后，只負(fù)責(zé)監(jiān)督和調(diào)控授信額度，具體融資事宜完全由保兌倉(cāng)自行決定。保兌倉(cāng)直接同需要融資的客戶企業(yè)接觸、溝通和談判，代表金融機(jī)構(gòu)同需要融資企業(yè)簽訂融資合同和監(jiān)管服務(wù)協(xié)議，向企業(yè)提供抵押融資的同時(shí)，對(duì)企業(yè)抵押的貨物提供倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管服務(wù)，從而將申請(qǐng)融資和貨物監(jiān)管兩項(xiàng)任務(wù)整合操作，再造一種倉(cāng)儲(chǔ)貨物融資模式，提高了抵押融資業(yè)務(wù)的運(yùn)作效率。
其二，倉(cāng)儲(chǔ)與使用的整合。在授信額度內(nèi)，融資企業(yè)在貨物倉(cāng)儲(chǔ)期間需要的補(bǔ)庫(kù)和出庫(kù)的倉(cāng)單和憑證，由金融機(jī)構(gòu)的審核，改為保兌倉(cāng)的確認(rèn)。即保兌倉(cāng)確認(rèn)的過(guò)程就是對(duì)這些憑證進(jìn)行審核的過(guò)程，中間省去了金融機(jī)構(gòu)逐筆確認(rèn)和處理環(huán)節(jié)，縮短補(bǔ)庫(kù)和出庫(kù)操作的周期，在保證金融機(jī)構(gòu)融資安全的前提下，提高融資企業(yè)產(chǎn)銷供應(yīng)鏈運(yùn)作效率。
變化之二，單項(xiàng)融資轉(zhuǎn)向綜合服務(wù)
從金融發(fā)展的角度分析，保理融資是一項(xiàng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，而這種金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)有一個(gè)明顯的弊端：存在融資無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)。既然保理融資風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在收購(gòu)企業(yè)應(yīng)收賬款方面，那么，我國(guó)保理融資的未來(lái)走向應(yīng)向非融資綜合服務(wù)業(yè)務(wù)方面發(fā)展，即保理融資的最后結(jié)果——收購(gòu)企業(yè)應(yīng)收賬款將更多作為一種承諾的概念而非現(xiàn)實(shí)的業(yè)務(wù)。如同現(xiàn)在流行的期貨交易，其交易最后結(jié)果是期貨的到期交割，但是在全部交易中，最終進(jìn)行交割的不到交易量3%，到期交割多數(shù)是作為期貨交易的概念使用，而很少實(shí)際操作。這也正是期貨快速發(fā)展的原因和魅力所在。所以2008年保理融資方案發(fā)展趨勢(shì)是：圍繞應(yīng)收賬款所展開的一系列綜合金融服務(wù)。企業(yè)必須明白，保理融資先要按照協(xié)議規(guī)定適當(dāng)選擇保理的某些服務(wù)項(xiàng)目，如金融機(jī)構(gòu)提供的財(cái)務(wù)分析服務(wù)和協(xié)助應(yīng)收賬款催收服務(wù)等等。只有在企業(yè)履行規(guī)定義務(wù)，接受一定服務(wù)后，才能真正獲得金融機(jī)構(gòu)的融資保障。保理融資不是單一貸款業(yè)務(wù)，而是金融機(jī)構(gòu)綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。其實(shí)，在國(guó)際上保理融資開展比較好的地區(qū)都把工作重點(diǎn)放在服務(wù)方面。在歐洲，保理融資一直被當(dāng)作銀行的中間業(yè)務(wù)來(lái)開展，服務(wù)費(fèi)是歐洲各家金融機(jī)構(gòu)辦理保理融資的主要收入來(lái)源。
變化之三，擔(dān)保方式的轉(zhuǎn)變
與供應(yīng)鏈融資的快速發(fā)展相適應(yīng)，2008年我國(guó)在融資擔(dān)保方面將會(huì)發(fā)生兩個(gè)明顯的轉(zhuǎn)變：
其一，信用擔(dān)保向外包擔(dān)保轉(zhuǎn)變。在我國(guó)傳統(tǒng)融資擔(dān)保主要分為人（主要是指法人）和物的擔(dān)保，其中物的擔(dān)保就是最常用的抵押和質(zhì)押，而人的擔(dān)保主要是指政府、官方信貸機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)開出的保函，即信用擔(dān)保。隨著政府職能的轉(zhuǎn)變，政府直接為企業(yè)融資擔(dān)保已經(jīng)不多見(jiàn)，更多是通過(guò)出臺(tái)政策來(lái)間接體現(xiàn)。在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保雖然比較常見(jiàn)，但是其實(shí)質(zhì)不是化解而是轉(zhuǎn)嫁金融風(fēng)險(xiǎn)，隨著我國(guó)金融機(jī)構(gòu)改制進(jìn)程加快，金融機(jī)構(gòu)對(duì)信用擔(dān)保方式發(fā)生了轉(zhuǎn)變，更多是通過(guò)金融結(jié)算和金融創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)。所以從構(gòu)建供應(yīng)鏈融資下的擔(dān)保體系來(lái)看，委托第三方專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)擔(dān)保的外保擔(dān)保替代傳統(tǒng)信用擔(dān)保已成為一個(gè)必然發(fā)展趨勢(shì)。其具體擔(dān)保方式有三種：政府出資建立擔(dān)?；鹞袑I(yè)機(jī)構(gòu)管理方式。政府在預(yù)算中安排一部分財(cái)政資金組建共同擔(dān)?；??；ブ鹞袑I(yè)機(jī)構(gòu)代理?yè)?dān)保方式。由行業(yè)協(xié)會(huì)或擔(dān)保協(xié)會(huì)會(huì)員單位共同出資建立企業(yè)互助擔(dān)?；穑纬梢欢ㄒ?guī)模的互助基金，擔(dān)保對(duì)象同樣是協(xié)會(huì)會(huì)員企業(yè)?；ブ鷵?dān)保基金委托專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)代理?yè)?dān)保，實(shí)現(xiàn)了互助擔(dān)保基金與商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的結(jié)合。分層次再擔(dān)保方式。此模式前提是要成立再擔(dān)保公司，再擔(dān)保公司可由政府直接出資建立，也可在前述第一種方式的擔(dān)?；鸹A(chǔ)上構(gòu)建。
其二，狹義擔(dān)保方式向廣義的擔(dān)保方式轉(zhuǎn)變。不管是抵押、質(zhì)押還是信用擔(dān)保，物還是人的擔(dān)保，都可歸為狹義的擔(dān)保。如果我們從擔(dān)保的目的分析，擔(dān)保是為保證融資時(shí)金融資產(chǎn)的安全，如果我們能找到一個(gè)不需要物和人來(lái)進(jìn)行擔(dān)保也能防范和化解融資的金融風(fēng)險(xiǎn)方式，那么，它也應(yīng)屬于擔(dān)保方式的范疇，我們稱之為服務(wù)擔(dān)保，是廣義的擔(dān)保。服務(wù)擔(dān)保是指金融機(jī)構(gòu)提供的綜合融資服務(wù)項(xiàng)目，包括：資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)服務(wù)與分析、不良資產(chǎn)處理等一系列融資服務(wù)。這些綜合融資服務(wù)項(xiàng)目開展的好與壞，決定了供應(yīng)鏈融資的融資成本和融資期限。
展望未來(lái)，四個(gè)因素決定了我國(guó)現(xiàn)行供應(yīng)鏈融資方案將長(zhǎng)期存在。首先，國(guó)內(nèi)物流經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛。在未來(lái)幾十年內(nèi)，我國(guó)企業(yè)融入全球經(jīng)濟(jì)供應(yīng)鏈的進(jìn)程不會(huì)改變，供應(yīng)鏈融資將會(huì)保持平穩(wěn)較高增長(zhǎng)。其次，中國(guó)的誠(chéng)信機(jī)制建立仍需一定時(shí)間。在誠(chéng)信機(jī)制的不完善、而融資卻供需雙方兩旺等因素決定下，預(yù)示本文介紹的供應(yīng)鏈融資方案具有良好的發(fā)展前景。第三，銀行自身發(fā)展的需要。隨著金融系統(tǒng)的不斷改革，銀行的操作越來(lái)越市場(chǎng)化，出于安全的考慮，會(huì)有針對(duì)性使用不同的融資方案。第四，我國(guó)供應(yīng)鏈企業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)的需要。我國(guó)企業(yè)在融入全球供應(yīng)鏈的過(guò)程中，會(huì)伴隨著兼并和重組而不斷發(fā)展壯大，而有效的金融支持是企業(yè)發(fā)展必不可少的條件之一?；谝陨系呐袛啵瑧?yīng)進(jìn)一步優(yōu)化和完善現(xiàn)有供應(yīng)鏈融資方案的設(shè)計(jì)，推動(dòng)供應(yīng)鏈融資的良性發(fā)展。