機(jī)械業(yè)2012策略：等待大板塊機(jī)會(huì) 挖掘小板塊寶藏

等待大板塊機(jī)會(huì) 挖掘小板塊寶藏
　　——機(jī)械行業(yè)2012年年度投資策略
　　工程機(jī)械、鐵路設(shè)備、重型設(shè)備和船舶四大板塊需要等待機(jī)會(huì)；冷鏈、煤機(jī)、農(nóng)機(jī)、油氣鉆采設(shè)備與服務(wù)、余熱利用設(shè)備、煤化工設(shè)備六小板塊值得深度挖掘，蘊(yùn)含寶藏。
　　● 2011年四季度策略回顧：我們對(duì)工程機(jī)械中性的判斷完全正確，推薦的冷鏈設(shè)備、煤機(jī)、農(nóng)機(jī)子行業(yè)和煙臺(tái)冰輪、林州重機(jī)、天地科技、新研股份、康力電梯個(gè)股均有較好表現(xiàn)。
　　● 展望2012年，我們首先做了自上而下的投資增量判斷，認(rèn)為固定資產(chǎn)投資增速將會(huì)降至20%的水平，投資增速下行趨勢(shì)已經(jīng)形成：其中，(1)房地產(chǎn)新開工面積將負(fù)增長，地產(chǎn)投資增速降至12%左右；(2)鐵路投資下降拖累基建投資增速降至5.51%；(3)整體需求較疲軟，制造業(yè)投資增速降至26%左右。
　　● 四大板塊需要等待機(jī)會(huì)：(1)工程機(jī)械短期要經(jīng)歷去庫存， 2012年成長性看不清，長期成長性和盈利能力趨勢(shì)向下，當(dāng)短期負(fù)面因素釋放完畢時(shí)，可優(yōu)選一線龍頭股；(2)鐵路設(shè)備受鐵道部資金緊張和建設(shè)節(jié)奏調(diào)整，行業(yè)增速(預(yù)計(jì)15%左右)和估值中樞雙降，2012年主要是把握新線開工、鐵道部資金壓力緩解帶來的階段性機(jī)會(huì)；(3)重型設(shè)備傳統(tǒng)板塊仍缺乏機(jī)會(huì)，核電板塊或?qū)⒎駱O泰來；(4)船舶自2008年金融危機(jī)以來，基本面從未獲得根本性改善，未來機(jī)會(huì)仍依賴整合預(yù)期和軍工海工概念。
　　● 其他小板塊值得深度挖掘，尋找寶藏：我們從消費(fèi)升級(jí)、節(jié)能環(huán)保、政策支持、人工替代四個(gè)角度，推薦六個(gè)小板塊，其中，除了我們前期推薦的冷鏈設(shè)備、煤機(jī)、農(nóng)機(jī)外，還包括油氣鉆采設(shè)備與服務(wù)、余熱利用設(shè)備、煤化工設(shè)備三個(gè)小板塊。(1)油氣鉆采設(shè)備與服務(wù)推薦邏輯主要在于非常規(guī)天然氣開采和“走出去”戰(zhàn)略打開行業(yè)發(fā)展新空間，以及油價(jià)長期上漲趨勢(shì)。(2)余熱利用設(shè)備推薦邏輯主要在于節(jié)能減排的硬性要求和財(cái)政稅收補(bǔ)貼政策到位，以及天然氣發(fā)電和分布式能源的推廣。(3)煤化工設(shè)備推薦邏輯主要在于地方政府大力支持，訂單驅(qū)動(dòng)。
　　● 重點(diǎn)推薦十家公司：濟(jì)南萊鋼鋼結(jié)構(gòu)有限公司、按板塊排序?yàn)闊熍_(tái)冰輪、漢鐘精機(jī)、林州重機(jī)、天地科技、新研股份、杰瑞股份、惠博普、海陸重工、陜鼓動(dòng)力。