中信建投：餐飲旅游行業(yè)基本面并未發(fā)生改變
本周大盤繼續(xù)下跌，滬深300 指數(shù)跌幅達3.11%，餐飲旅游行業(yè)表現(xiàn)低迷，一周下跌3.15%，跑輸大盤0.04 個百分點。本周只有3只股票取得正收益，分別為西藏旅游、世紀游輪和中青旅，上漲3.08%、2.22%、0.36%；表現(xiàn)較差的后三名分別為張家界、湘鄂情、西安旅游，分別下跌9.47%、8.60%、8.11%。此外，股價復(fù)權(quán)后，本周有三只股票創(chuàng)了近一年來股價新低，分別為錦江股份、三特索道、黃山旅游，最低股價分別為14.2 元、10.69 元以及12.92 元。
上市公司動態(tài)
本周包括首旅股份、湘鄂情、西安飲食、中國國旅、錦江股份在內(nèi)的最后一批公司發(fā)布半年報，至此，整個餐飲旅游板塊中期業(yè)績出爐：2012 上半年，旅游上市公司業(yè)績繼續(xù)保持高增長態(tài)勢，1～6月，旅游板塊共實現(xiàn)營業(yè)收入199.57 億元，同比增長20.65%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤16.87 億元，同比增長23.58%。
一周行業(yè)要聞及重要數(shù)據(jù)
千呼萬喚的旅游法草案，終于露出芳姿。8 月27 日，旅游法草案首次提請全國人大常委會審議。草案加大了對零負團費、指定購物、強迫購物的處罰力度。中國編制旅游目的地信息系統(tǒng)信息分類與描述標準。星級酒店景氣未明顯提升，經(jīng)濟型酒店擴張加快。數(shù)據(jù)方面， 2012 年7 月我國共接待入境游人數(shù)1105.63 萬人次，同比下降1.40%；1-7 月我國入境旅游人數(shù)累計達7694.42 萬人次，同比下降1.40%；過夜旅游人數(shù)3302.94 萬人次，同比增長0.05%；入境旅游收入278.97 億美元，同比增長1.06%。2012 年上半年我國經(jīng)濟型酒店總數(shù)已達8313 家，與2011 年底相比增加了999 家，增加幅度為13.66%，客房總數(shù)達到887220 間，與2011 年底相比增加了90175 間，增加幅度為12.07%。
投資建議及評級
在大盤下行過程中，餐飲旅游行業(yè)仍然存在下跌空間，但是行業(yè)基本面并未發(fā)生改變，我們認為市場調(diào)整過程恰是投資機會出現(xiàn)的時候，維持行業(yè)“增持”評級。個股方面，看好景區(qū)儲備資源豐富以及近期存在提價預(yù)期的公司，推薦麗江旅游、峨眉山A 等；另外，中國國旅、錦江股份值得投資人重點關(guān)注，兩家公司在渠道建設(shè)和品牌建設(shè)方面成績卓越。中國國旅的成長性集中體現(xiàn)在免稅業(yè)務(wù)的高速發(fā)展上，海南國人離島購物免稅店政策放松的預(yù)期較強烈。錦江股份一直堅持速度和品質(zhì)相互平衡的擴張戰(zhàn)略，因此即便在經(jīng)濟下行周期，錦江之星依然能保持良好業(yè)績，目前公司股價回落，不失為配置良機。
