億元企業(yè)融資首選股市買殼上市仍受大中企業(yè)青睞

通過股票上市進行融資已經(jīng)成為我國規(guī)模億元以上企業(yè)的首選融資渠道。這是上海遠景投資 管理咨詢有限公司于近日委托上海零點調(diào)查有限公司對北京、上海兩城市326家注冊資金在500萬 元以上的企業(yè)的中、高層管理人員就融資問題進行的隨機抽樣電話訪問中獲得的結(jié)果。 　　盡管銀行在企業(yè)融資中的主渠道作用無可替代，但以股市為代表的多種融資渠道與銀行共同 構(gòu)成的綜合融資體系已經(jīng)初具規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，銀行的資金業(yè)務(wù)依舊在我國融資領(lǐng)域發(fā)揮著重要 的作用，長期貸款業(yè)務(wù)（40．8％）作為單一業(yè)務(wù)被企業(yè)認(rèn)為是最好的融資方式，短期貸款 （12．9％）也有相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)使用，與此同時，資本市場在融資體系中的作用正日益突出。股票 市場盡管在我國恢復(fù)時間不長，但從總體上看，股票上市（33．5％）已經(jīng)成為企業(yè)融資的第二 主要選擇，其中規(guī)模在億元以上企業(yè)更是將股票上市作為了融資的首選。作為融資體系的重要組 成部分合資／合營／合作（30．5％）、發(fā)行債券（16．3％）和融資租賃（14．2％）等方式也 有較多企業(yè)使用。 　　調(diào)查顯示，以股市為代表的新融資途徑主要滿足了大中規(guī)模企業(yè)多渠道融資的需要，而中小 規(guī)模企業(yè)盡管也希望充分利用投資體系，但由于政策的限制仍舊只能以銀行為主要融資渠道。研 究數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模超過5000萬的企業(yè)，其愿意采用并且能夠采用的融資途徑在兩項以上，而規(guī)模 低于5000萬的企業(yè)，真正能夠采用的融資選擇基本只有一種。因此，銀行對中小企業(yè)融資的重要 性就顯得更為突出。 　　大中型企業(yè)對股票上市融資的高需求與目前我國每年上市公司規(guī)模僅百家的現(xiàn)實，使得買殼 上市成為企業(yè)上市的第二選擇。數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模在5000萬元以上的企業(yè)中已有超過兩成的企業(yè)會 選擇通過買殼上市。另有7．7％的企業(yè)表示對此沒有明確的態(tài)度?？梢钥闯鲑I殼上市雖然需要支 付相當(dāng)?shù)馁M用用于對殼公司的收購，但作為一種可以規(guī)避我國對上市公司在性質(zhì)和行業(yè)方面政策 風(fēng)險的合法方式已經(jīng)受到相當(dāng)數(shù)量企業(yè)的青睞。 　　買殼上市解決了部分企業(yè)的融資問題，而且對于我國股市的新陳代謝也發(fā)揮了相當(dāng)?shù)姆e極作 用。但在目前階段，我國股市的規(guī)范性在相當(dāng)程度上限制了更多企業(yè)通過買殼上市。數(shù)據(jù)顯示， 接近一半的企業(yè)沒有選擇買殼上市的原因是因為目前階段買殼上市的運作風(fēng)險過高（47％），這 表明了企業(yè)對股市規(guī)范性的不滿。殼公司質(zhì)量不高（33％）和殼公司太少（20％）表達了企業(yè)對 殼公司供需不平衡的不滿，這種供需矛盾必然導(dǎo)致殼公司的價格偏高，最終會繼續(xù)增加運作風(fēng)險。 　　隨著上市規(guī)則的規(guī)范，股市作為所有大中型企業(yè)的重要融資途徑，在整個融資體系中的作用 比以前更加重要。因此，加強股市規(guī)范，降低企業(yè)上市的成本和風(fēng)險，都將具有重要意義 (中華工商時報)