揭開(kāi)神秘面紗 股市三大系探營(yíng)

揭開(kāi)神秘面紗 股市三大系探營(yíng) 中國(guó)股市在調(diào)整和動(dòng)蕩中發(fā)展，各資本大“系”也在一輪輪裂變和聚合中繼續(xù)上演著資本大戲。 　　如果以控制兩家以上上市公司的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，中國(guó)股市已有２０多個(gè)“系”，相關(guān)上市公司達(dá)到 １５０多家。 　　這其中有以國(guó)資控股的“招商系”、“中廣系”，也有以民營(yíng)資本領(lǐng)航的“復(fù)星系”、“鴻儀系”，有以房地產(chǎn)積累資本進(jìn)行買(mǎi)“殼”并購(gòu)的“泰躍系”、“農(nóng)凱系”，也有致力在二級(jí)市場(chǎng)上 進(jìn)行流通股交易的“中金系”、“哈里系”，等等。 　　人們關(guān)注著股市三大“系”的資本行動(dòng)，更關(guān)注著資本的安全。 　　“鴻儀系”控制四家上市公司后，又染指金融期貨業(yè)。 　　盡管控制著張家界０００４３０、國(guó)光瓷業(yè)６００２８６、安塑股份（６００６４５）、湘酒鬼（０００７９９）等四家上市公司，并實(shí)際控制著多家證券公司和期貨公司，在資本 市場(chǎng)上已然成型的鴻儀系，由于其真正的掌門(mén)人鄢彩宏一直低調(diào)示人，以致在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，人 們無(wú)法真實(shí)地了解誰(shuí)在真正掌控鴻儀。 　　“鴻儀的真正老板是鄢彩宏，他在上海和湖南分設(shè)兩個(gè)鴻儀公司，分別由不同的人代表鄢出面 執(zhí)行鴻儀的決策。上海鴻儀背靠金融中心有利于為資本運(yùn)作建立一個(gè)平臺(tái)，湖南鴻儀則便于鄢利用 稔熟的人脈關(guān)系運(yùn)作本地的一些殼資源?！北本┮患彝顿Y公司的經(jīng)理這樣告訴記者。 　　鄢彩宏，１９６２年出生，湖南常德人，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院工商管理研究生畢業(yè)，是清華 大學(xué)的第一批ＥＭＢＡ。據(jù)一位知情者介紹，“鄢彩宏相繼出任過(guò)一些知名企業(yè)的董事長(zhǎng)、總裁和 首席執(zhí)行官，所執(zhí)掌的企業(yè)都取得了令人矚目的業(yè)績(jī)，在產(chǎn)業(yè)與資本兩個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)作中積累了豐富 經(jīng)驗(yàn)。”熟悉其經(jīng)歷的人士透露，鄢彩宏早年做貿(mào)易起家，后來(lái)到了香港，在香港設(shè)立了香港振升 公司，做服裝生意。后轉(zhuǎn)移內(nèi)地設(shè)立上海鴻儀投資發(fā)展有限公司。除投資實(shí)業(yè)外，更多地在內(nèi)地資 本市場(chǎng)上進(jìn)行一系列并購(gòu)。 　　２００２年９月１１日國(guó)光瓷業(yè)發(fā)布公告，將持有的湖南國(guó)光瓷業(yè)集團(tuán)股份有限公司國(guó)家股 ３２４０萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給上海鴻儀投資發(fā)展有限公司，合計(jì)轉(zhuǎn)讓價(jià)款１０１５２萬(wàn)元，獲得有關(guān)部門(mén)的 批準(zhǔn)。據(jù)悉，對(duì)國(guó)光瓷業(yè)的收購(gòu)是鴻儀在資本市場(chǎng)上的第三次動(dòng)作，此前上海鴻儀已經(jīng)挽救了死亡 線上的張家界，曾經(jīng)成為凌云Ｂ的實(shí)際控股股東。 　　打開(kāi)上市公司張家界的最新公報(bào)可以知道，其第一大股東是張家界旅游經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)有限公司，注 冊(cè)地址為湖南省張家界市南莊坪，法定代表人為侯軍，注冊(cè)資本為２０００萬(wàn)元，其中上海鴻儀投 資發(fā)展有限公司持股９９％。所以張家界的實(shí)際控股股東是上海鴻儀。據(jù)了解，上海鴻儀投資發(fā)展 有限公司成立于２０００年３月，注冊(cè)地址為上海浦東金橋路１３８９號(hào)３１０室，法定代表人為 胡碩凡，注冊(cè)資本為４．３８億元。經(jīng)營(yíng)范圍為旅游景點(diǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施，本系統(tǒng)資產(chǎn)管理及其以上相 關(guān)業(yè)務(wù)的咨詢(xún)服務(wù)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)。雖然上海鴻儀和張家界的法定代表人都不是鄢彩宏，但兩家 公司作出的一系列重大資本決策都源于這位最近才公開(kāi)露面的幕后老板。也就是說(shuō)，鴻儀系資本的 實(shí)際控制人是鄢彩宏。 　　人們一直都在試圖揭開(kāi)鴻儀系資本結(jié)構(gòu)的神秘面紗，事實(shí)上鴻儀系迷宮一樣的股權(quán)關(guān)系沒(méi)有誰(shuí) 最終真正能弄得清楚。 　　從公開(kāi)資料看，無(wú)論是建材或是旅游，鴻儀投資都有相當(dāng)雄厚的資本。除了與鴻儀投資有關(guān)聯(lián) 關(guān)系的湖南振升鋁材有限責(zé)任公司的鋁材在湖南當(dāng)?shù)卣加校矗福サ氖袌?chǎng)份額外，鴻儀投資控股的湘 西猛洞河旅游開(kāi)發(fā)有限公司，是景區(qū)惟一具有法人資格經(jīng)營(yíng)旅游及旅游資源開(kāi)發(fā)的企業(yè)，其下轄的 猛洞河賓館、猛洞河中國(guó)旅行社主要經(jīng)營(yíng)被譽(yù)為″天下第一漂″的猛洞河漂流、芙蓉鎮(zhèn)觀光等項(xiàng)目。據(jù)查，在醫(yī)藥領(lǐng)域，鴻儀投資控股了湖南亞大制藥廠、湖南吉星制藥廠和長(zhǎng)沙晉雅醫(yī)藥開(kāi)發(fā)有限公司，而湖南國(guó)光宏生堂藥業(yè)發(fā)展有限公司也是國(guó)光瓷業(yè)絕對(duì)控股的子公司。 　　最近鄢彩宏將泰陽(yáng)攬入懷中，使其擁有湖南兩家證券公司和兩家期貨公司。目前，鴻儀旗下的 國(guó)光瓷業(yè)擁有湘財(cái)證券５．９８８％的股份。泰陽(yáng)和湘財(cái)正是湖南的兩大綜合類(lèi)券商。對(duì)于“鴻儀系”進(jìn)入金融業(yè)，鄢彩宏表現(xiàn)得相當(dāng)自豪和自信。他說(shuō)，“金融資本與產(chǎn)業(yè)資本并舉，會(huì)一直保持 高成長(zhǎng)性公司的張力和強(qiáng)勁發(fā)展的勢(shì)頭”。 　　由房地產(chǎn)起家的“泰躍系”一年買(mǎi)下５家上市公司，其手法是擔(dān)保貸款 　　今年３月，茂化實(shí)華（０００６３７）公告稱(chēng)，公司第一大股東茂名石化公司職工互助會(huì)于 ２００２年１１月２５日與北京泰躍房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的公 司法人股８５４８６７５１股轉(zhuǎn)讓給泰躍公司。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，泰躍成為公司第一大股東。 此前，泰躍僅用了不到半年時(shí)間，便先后將湖北金環(huán)（０００６１５）、景谷林業(yè)（６００２６５）和三峽水利（６００１１６）三家上市公司納入囊中。２００２年７月，泰躍系又從華源集團(tuán)手中 取得對(duì)凱馬Ｂ（９００９５３）控制權(quán)。 　　但令人不解的是，泰躍系三番五次買(mǎi)殼，其收購(gòu)資金何處而來(lái)？購(gòu)買(mǎi)后又沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的運(yùn)作，這一切到底為何？泰躍系幾次收購(gòu)需要調(diào)動(dòng)資金不下６個(gè)億，對(duì)于主營(yíng)房地產(chǎn)的泰躍來(lái)講，豈 有如此大的現(xiàn)金流供其支配？ 　　泰躍房地產(chǎn)公司始建于１９９５年，是一家注冊(cè)資本為１０００萬(wàn)元的小公司，其中北京龍虎 泰山實(shí)業(yè)有限公司投入９００萬(wàn)元，其法定代表人正是今天泰躍系的掌門(mén)人劉軍。 　　依靠怡秀園、太月園和太陽(yáng)園這三個(gè)項(xiàng)目，泰躍才開(kāi)始在北京房地產(chǎn)界嶄露頭角。 　　時(shí)間進(jìn)入２００１年，關(guān)于房地產(chǎn)泡沫的爭(zhēng)論不絕于耳，監(jiān)管層對(duì)此提高了警惕。當(dāng)銀行的臉 色不再好看，泰躍開(kāi)始在資本市場(chǎng)的廣闊天地大展拳腳，一口氣控制５家上市公司后，開(kāi)始在資本 市場(chǎng)縱情弛騁。 　　泰躍資本運(yùn)作的手法其實(shí)并不新鮮，但很典型：泰躍自身的嫡系公司和上市公司不斷成立子公司，并且只充當(dāng)小股東，而上市公司向子公司注入大量資金，由于新公司的控制權(quán)均在泰躍手中， 上市公司的資金也由此進(jìn)入泰躍系的掌控之中，更重要的是上市公司還不斷給新公司“輸血”，比 如直接借款、提供銀行貸款擔(dān)保、業(yè)務(wù)往來(lái)欠款等，這些資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出泰躍當(dāng)初入主的成本。 　　控制上市公司湖北金環(huán)是泰躍走向資本市場(chǎng)的第一步。首先是利用上市公司的資金投資泰躍的 子公司。泰躍在子公司的股權(quán)一般較低，大部分投資由上市公司來(lái)完成，使上市公司的資金“為我 所用”。２００１年７月，湖北金環(huán)宣布泰躍入主，同年，泰躍與湖北金環(huán)共同成立了數(shù)家子公司。除了讓上市公司為子公司投資，泰躍還利用上市公司為子公司提供貸款擔(dān)保。從２００２年５月起，這種貸款達(dá)到１．８７億元。 　　泰躍對(duì)景谷林業(yè)的操作手法與對(duì)湖北金環(huán)幾乎如出一轍。２００１年１１月７日，景谷所在縣 的國(guó)資局與中泰信用擔(dān)保有限公司簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將其持有的國(guó)家股６１３２萬(wàn)股中的 ４０００萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給中泰信用擔(dān)保有限公司，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格３．２０元人民幣，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款共計(jì) 人民幣１．２８億元。據(jù)報(bào)道，中泰信用擔(dān)保公司的實(shí)際控制者為泰躍房地產(chǎn)公司。 　　由于三峽水利是有名的擔(dān)保公司，泰躍沒(méi)有對(duì)其采取類(lèi)似湖北金環(huán)和景谷林業(yè)的手法，而是利 用其進(jìn)入金融業(yè)。２００２年１２月，三峽水利以４０００萬(wàn)元現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)萬(wàn)州商業(yè)銀行增資擴(kuò)股的 ４０００萬(wàn)元股份，占其增資擴(kuò)股后總股本的２４．９８％為第一大股東。 　　除了中泰信用擔(dān)保公司，泰躍還通過(guò)三峽水利進(jìn)軍銀行業(yè)。 　　控股參股四家上市公司的“復(fù)星系”，旗下還有三家公司即將上市。 　　５月中旬，南京鋼鐵聯(lián)合有限公司對(duì)南鋼股份６００２８２的法人股和流通股股東發(fā)出收 購(gòu)要約，從而爆出了深滬股市首例要約收購(gòu)案例，此舉將近年來(lái)聲名鵲起的復(fù)星系再一次推至臺(tái)前。 　　分析人士指出，復(fù)星集團(tuán)此次出資控股南鋼股份，并非一時(shí)心血來(lái)潮。早在２００１年７月， 復(fù)星集團(tuán)就斥資３．５億元與河北唐山建龍實(shí)業(yè)有限公司合資組建了唐山建龍鋼鐵有限公司，兩年 即收回投資。從中，復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌深感中國(guó)鋼鐵行業(yè)大有可為，此后復(fù)星集團(tuán)在全國(guó)范圍 內(nèi)接觸過(guò)多家鋼鐵企業(yè)，最后相中南鋼集團(tuán)。所以，最近有媒體說(shuō)，復(fù)星系已大舉進(jìn)軍制造業(yè)。 　　復(fù)星系的靈魂人物郭廣昌于１９８９年從上海復(fù)旦大學(xué)畢業(yè)后，留校工作。１９９２年，郭廣 昌與其他４位復(fù)旦學(xué)子下海經(jīng)商，籌集幾萬(wàn)元辦起了一家名為“廣信”的民營(yíng)科技咨詢(xún)公司。１９ ９２年１１月，廣信組建了上海復(fù)星高科技集團(tuán)，開(kāi)始進(jìn)入生物醫(yī)藥領(lǐng)域。復(fù)星實(shí)業(yè)１９９８年８ 月發(fā)行上市，共募集了３．５７５億元資金，為復(fù)星系打開(kāi)了資本運(yùn)作的大門(mén)。 　?。玻埃埃蹦辏苍?，復(fù)星實(shí)業(yè)出資３４５０萬(wàn)元收購(gòu)了信陽(yáng)市建設(shè)投資總公司持有的河南信陽(yáng)信 生制藥有限公司９０．３％的股權(quán)。 　　復(fù)星實(shí)業(yè)介入天藥股份則顯得比較隱蔽。天藥股份表面上看似乎與復(fù)星系不相干，但是在作為 公司發(fā)起人股東同時(shí)也是第一大股東的天津藥業(yè)集團(tuán)有限公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，復(fù)星實(shí)業(yè)占有２２％ 的股權(quán)，為第二大股東。 　?。玻埃埃澳辏保痹碌祝颜x股份第一大股東上海友誼集團(tuán)將所持公司國(guó)家股９０３４萬(wàn)股 中的７３２３萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給上海友誼復(fù)星控股有限公司。友誼復(fù)星成立于２０００年１０月１１日，注冊(cè)資本４億元，其中上海友誼集團(tuán)占５２％股權(quán)，復(fù)星集團(tuán)占４８％股權(quán)。２００１年８月，復(fù)星集團(tuán)又以１．９２億元將友誼復(fù)星的股份轉(zhuǎn)讓給了復(fù)星實(shí)業(yè)，由此完成了復(fù)星實(shí)業(yè)——友誼復(fù)星——友誼股份——聯(lián)華超市的控股鏈。聯(lián)華超市在香港主板上市已于今年２月１２日獲中國(guó)證監(jiān) 會(huì)受理，近期已公開(kāi)招股。 　　今年１月１６日，復(fù)星集團(tuán)又宣布和中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司共組注冊(cè)資本達(dá)１０．２７億元的國(guó) 藥集團(tuán)醫(yī)藥控股有限公司，成為醫(yī)藥界最大的國(guó)營(yíng)資本和民營(yíng)資本融合的案例。這在某種程度上意 味著去年１１月底才上市的國(guó)藥股份６００５１１很可能成為復(fù)星系的一員。 　　今年５月２８日，上海豫園旅游商城股份有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，公司與上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限 公司、沈陽(yáng)恒信國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司等四家公司合資設(shè)立德邦證券有限責(zé)任公司，注冊(cè)資本１０．８億元。結(jié)果是德邦證券５４％股權(quán)掌控在復(fù)星集團(tuán)手中，復(fù)星集團(tuán)介入證券業(yè)的意圖真正露出端倪。 　　由于復(fù)星系近幾年來(lái)在風(fēng)險(xiǎn)投資和產(chǎn)業(yè)投資方面做了不少項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，目前都已到了收獲期。從 一些渠道了解到，復(fù)星系控股的復(fù)地股份、克隆生物、德律風(fēng)根微電子等都在積極籌備上市，復(fù)地 股份的輔導(dǎo)期已過(guò)，正在申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜?。持股９６％的上?？寺∩锔呒夹g(shù)有限公司本來(lái)準(zhǔn)備 今年初在香港上市，但因目前市場(chǎng)狀況欠佳，計(jì)劃有所推遲。持有２０％股份的上海德律風(fēng)根微電 子公司被光大證券列入推薦國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市的首批名單。