季報披露蜂擁將至 今年季報將有三看點

據(jù)相關(guān)規(guī)定，各上市公司2003年第一季度季報應(yīng)在4月30日之前公布，目前在去年上市公 司年報尚未全部公布完畢之時，這勢必形成年報與季報疊加的現(xiàn)象，我們?nèi)绾螒?yīng)對今年的第一 季度年報呢？ 　　今年季報三特點 　　今年一季度季報較2002年三季度季報有以下幾點區(qū)別。 　　首先是在股東一欄中保存了股東人數(shù)數(shù)目，但卻撤掉了定期報告通常有的十大股東。相關(guān)部 門在出臺此項政策時，可能是考慮到基金也會公布季報投資組合報告，而目前市場的主流熱點又 集中在基金重倉的大盤藍籌股與行業(yè)景氣股中，所以，從基金季度投資組合中可以了解到當(dāng)前市 場主流資金對市場熱點的看法。 　　但畢竟對于那些持有并非是市場熱點重倉股的投資者帶來一定的不便，不知道自己手中的個 股前十大股東是如何變化了，從而也難以了解與自己同樣為公司股東的大資金們的看法。 　　其次是季報有年報化傾向。從寶鈦股份新鮮出爐的第一份季報來看，目前上市公司的季報已 有了明顯的年報化特征，比如說表格化，這與年報如出一轍。再比如說年報中對產(chǎn)品的細(xì)分以及 毛利率等諸多樣式與年報極為相似。從而使得投資者在研讀季報時能夠與年報對照著看，尤其關(guān) 于一季度毛利率所反映出產(chǎn)品的盈利能力能夠心中有數(shù)，從而決定自己的操作策略。 　　第三是季報有了較強的季節(jié)性特征。季報畢竟是一季度上市公司經(jīng)營成果的反映，而由于各 行各業(yè)的經(jīng)營狀況不同，從而使得部分行業(yè)有了較強的季節(jié)性特征。這在年報中難以反映出來， 因為年報是一個會計周期。 　　但季報所反映的季度經(jīng)營成果有淡、旺季之別，如果投資者簡單地以1×4來計算全年業(yè)績的 話，可能會導(dǎo)致錯誤的判斷，比如說農(nóng)業(yè)中的水果業(yè)、種植業(yè)，家電行業(yè)的空調(diào)業(yè)等。 　　所以，此次季報中就設(shè)立了季節(jié)性特征一欄，給投資者研讀季報時能夠有所察覺公司季節(jié)性 的收益變化。 　　認(rèn)真對待季報信息 　　雖然目前市場有部分投資者持此觀點：已經(jīng)公開的信息利用價值不明顯，因為在一個有效率 的市場中，大機構(gòu)憑借其龐大的社會資源和獨特的研發(fā)能力，早就將上市公司的所有信息了解了 一個底透，況季報披露的財務(wù)數(shù)據(jù)是公司內(nèi)部的一個基本估算，不需要經(jīng)過注冊會計師審計，這 就難免不出現(xiàn)一些上市公司借此進行利潤操作的可能， 所以，對季報的重視程度也就不高。 　　但是，條條大道所向的羅馬并非一日建造而成的，雖然大機構(gòu)能夠先于市場了解到一些信息， 然而其了解的信息有時候未必能夠變成或一步到位地變成證券市場上的相應(yīng)表現(xiàn)，近期汽車股的作 為即為最好的佐證。 　　汽車行業(yè)在去年三月份出現(xiàn)井噴，汽車股也隨之在去年下半年出現(xiàn)揚升行情，但是在年報即將 結(jié)束的四月份，汽車股也沒有明顯結(jié)束升浪的跡象，由此可見，對信息的掌握上可能有先有后。 所以，對今年季報應(yīng)認(rèn)真分析對待。 　　季報三看點 　　就目前而言，研讀季報要把握以下幾點因素。 　　一是看股東人數(shù)變化。由于今年沒有了前十大股東的資訊，因此只能從股東人數(shù)推測的人均持 股來判斷大資金的進退。同時，更要結(jié)合個股在一季度的日線圖以及基金的季報投資組合， 如此一來，對資金的動向把握上也能夠有個八九不離十。 　　二是從毛利率把握成長性。對于企業(yè)長期的成長來看，主要依賴于新的利潤增長點出現(xiàn)和產(chǎn)品 所處的行業(yè)背景。如果產(chǎn)品行業(yè)處在高速發(fā)展階段，那么，毛利率必將隨著產(chǎn)品的擴大以及價格的 提升等諸多因素獲得提升，企業(yè)的成長性也就體現(xiàn)出來。所以，將季報中公司主導(dǎo)產(chǎn)品與年報中毛 利率進行仔細(xì)對照，看毛利率是否上升， 如果是，那么，此股就是一個很有潛質(zhì)的股票。 　　三是關(guān)注募集資金投向。當(dāng)然，這主要是針對次新股或者有增發(fā)再融資行業(yè)的個股而言，企業(yè) 的成長性體現(xiàn)在新的利潤增長點和行業(yè)，而新的利潤增長點主要是新項目的建成，如果再結(jié)合行業(yè) 分析的話，那么，對企業(yè)的未來一段時間的盈利能力也能夠了解得差不多，從而對自己的投資決策 也就有了信心。 　　當(dāng)然，融資不一定是股權(quán)融資，債權(quán)融資所建設(shè)的項目也要關(guān)注，這不僅僅是新的利潤增長點 的問題，而且還關(guān)系到當(dāng)期財務(wù)費用的問題，因此，對季報的分析一定要全面客觀，方才能夠做到 有的放矢。