成份股中屢屢出現(xiàn)莊股身影

伴隨博時(shí)裕富指數(shù)基金的發(fā)售，指數(shù)成份股中的“莊股入選”現(xiàn)象再次成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。 早在7月1日進(jìn)行的上證180指數(shù)調(diào)整中，新疆屯河等老莊股的入選就曾引起市場(chǎng)一片嘩然；而此 次博時(shí)裕富指數(shù)基金跟蹤的新華富時(shí)A200指數(shù)成份股中，德隆系莊股新疆屯河、湘火炬和合金 投資，南方系莊股哈藥集團(tuán)和哈飛股份赫然入目，更引起了市場(chǎng)對(duì)指數(shù)基金“被動(dòng)接盤”的擔(dān) 憂。(感受中國股市最具震撼力的攻擊型波段……) 　　有分析人士表示，伴隨著類似天同180、博時(shí)裕富指數(shù)基金這樣的完全被動(dòng)型指數(shù)投資基 金的增多，莊家只需按照指數(shù)的篩選要求把股價(jià)繼續(xù)抬高，一旦控盤的莊股入選指數(shù)，自然不 愁沒有指數(shù)基金按照規(guī)定買入，這樣便順利完成了出貨。 　　這樣的想法并非杞人憂天。以完全跟蹤上證指數(shù)的天同180指數(shù)為例，截至今年6月30日， 其資金規(guī)模在15億元左右，股票所占比例為76.9%，即11.53億元。由于其完全被動(dòng)復(fù)制指數(shù)， 所以必須按照180指數(shù)的權(quán)重購入入選的新疆屯河。根據(jù)我們對(duì)于180指數(shù)權(quán)重的計(jì)算，新疆 屯河的權(quán)重為0.82%，即天同180應(yīng)購入945萬元左右的新疆屯河。如果再加上180指數(shù)中已存 在的哈飛股份、昌九生化、凱諾科技等莊股（權(quán)重總計(jì)約1.36%），那么天同180需要把1500 萬元左右的資金投向莊股。 　　對(duì)博時(shí)裕富而言，復(fù)制指數(shù)導(dǎo)致接盤莊股的問題將會(huì)更加嚴(yán)峻。新華富時(shí) 　　A200中的5只莊股總計(jì)權(quán)重5.28%，假設(shè)正在發(fā)售中的博時(shí)裕富指數(shù)基金規(guī)模達(dá)到20億元， 其中投資股票的上限為75%，那么就需要?jiǎng)佑?500萬元左右的資金購入該5只莊股。(獨(dú)家證券 參考，披露更多內(nèi)幕……) 　　“接盤”對(duì)于指數(shù)基金無疑是個(gè)尷尬的話題。《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》就未來指數(shù)基金是否會(huì) 購買指數(shù)中的莊股采訪博時(shí)基金管理公司時(shí)，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人的答復(fù)是：“博時(shí)裕富基金在投 資股票時(shí)，不會(huì)簡(jiǎn)單地按照成份股在指數(shù)中的權(quán)重確定投資比例。”據(jù)他介紹，該基金進(jìn)行股 票資產(chǎn)投資時(shí)，首先按照新華富時(shí)中國A200指數(shù)中的行業(yè)權(quán)重為基準(zhǔn)權(quán)重，確定行業(yè)配置比例； 再進(jìn)一步根據(jù)各行業(yè)中的個(gè)股基準(zhǔn)權(quán)重，確定行業(yè)內(nèi)的個(gè)股配置比例?？墒牵覀?cè)诓r(shí)裕富 基金的基金契約中找到了如下的語句：“本基金為被動(dòng)式指數(shù)基金，原則上采用被動(dòng)式投資的 方法，按照個(gè)股/個(gè)債在標(biāo)的指數(shù)中的基準(zhǔn)權(quán)重構(gòu)建指數(shù)化投資組合。本基金股票資產(chǎn)投資以新 華富時(shí)中國 　　A200指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)，原則上采用完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)的方法，首先按照標(biāo)的指數(shù)中的行業(yè) 權(quán)重為基準(zhǔn)權(quán)重，確定行業(yè)配置比例；再進(jìn)一步根據(jù)各行業(yè)中的個(gè)股基準(zhǔn)權(quán)重，確定行業(yè)內(nèi)的 個(gè)股配置比例?！眱啥卧挿浅ｎ愃?，可是契約表示將完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，而基金公司人士表示 “不會(huì)簡(jiǎn)單地按照成份股在指數(shù)中的權(quán)重確定投資比例”，兩者的矛盾讓我們對(duì)于該基金的指 數(shù)復(fù)制方法產(chǎn)生了一定的困惑。