財(cái)務(wù)顧問(wèn)的機(jī)遇

在市場(chǎng)低迷、發(fā)行放緩的情況下，國(guó)內(nèi)券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)如證券承銷(xiāo)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的拓展面 臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。隨著國(guó)內(nèi)證券行業(yè)和國(guó)際資本市場(chǎng)的逐漸接軌，諸多非券商類(lèi)金融機(jī)構(gòu)也正 在蠶食券商的傳統(tǒng)市場(chǎng)，同時(shí)境外券商挾雄厚的資本和豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)大兵壓境,國(guó)內(nèi)券商 如果固守原有的通道業(yè)務(wù)無(wú)異于坐以待斃。因此，在非通道業(yè)務(wù)中進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新將是券商形 成新的利潤(rùn)來(lái)源的突破口，作為財(cái)力和智力的高級(jí)結(jié)合、“皇冠上的明珠”的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù) 堪當(dāng)此任。 　　《上市公司收購(gòu)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《收購(gòu)辦法》）的出臺(tái)為財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)又帶來(lái)新 的機(jī)遇。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，新的政策為中國(guó)投資銀行業(yè)打開(kāi)了一扇充滿(mǎn)商機(jī)的大門(mén)，隨著我國(guó) 加入WTO后,國(guó)有資產(chǎn)的戰(zhàn)略性退出、國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整以及國(guó)際資本的大量涌入，新 一輪并購(gòu)重組即將來(lái)臨，新興財(cái)務(wù)顧問(wèn)行業(yè)也將獲得空前的發(fā)展。按照新出臺(tái)的政策，財(cái)務(wù) 顧問(wèn)這一角色將變得非常重要。 　　《收購(gòu)辦法》不僅明確規(guī)定收購(gòu)方必須聘請(qǐng)具有證券從業(yè)資格的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，對(duì)其履行要 約收購(gòu)的能力以及所采用的非現(xiàn)金支付方式的可行性進(jìn)行分析，出具財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告，而且被 收購(gòu)公司的董事會(huì)也應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有相同資格的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，就被收購(gòu)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行 分析并提出報(bào)告。 　　根據(jù)《收購(gòu)辦法》，未來(lái)在上市公司收購(gòu)中，財(cái)務(wù)顧問(wèn)有三方面作用，一是“技術(shù)財(cái)務(wù) 顧問(wèn)”，協(xié)助策劃和操作收購(gòu)活動(dòng)，主要對(duì)收購(gòu)當(dāng)事人負(fù)責(zé)；二是“見(jiàn)證財(cái)務(wù)顧問(wèn)”，促進(jìn) 信息披露，并對(duì)真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)連帶責(zé)任；三是“融資或擔(dān)保安排財(cái)務(wù)顧問(wèn)”， 協(xié)助安排收購(gòu)資金，并擔(dān)保收購(gòu)的支付兌現(xiàn)，對(duì)轉(zhuǎn)讓方和受讓方一并負(fù)責(zé)。另外，券商的經(jīng) 紀(jì)業(yè)務(wù)也協(xié)同充當(dāng)交易證券的“托管人”作用。 　　在我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)存量已達(dá)9萬(wàn)多億元，分布于30萬(wàn)家國(guó)有企業(yè)，其中至少2萬(wàn)億元必須通 過(guò)重組才能發(fā)揮效益。這些資產(chǎn)重組涉及策劃、融資、資產(chǎn)評(píng)估等一系列專(zhuān)業(yè)技術(shù)很強(qiáng)的工 作，券商投行在人才、資金、信息網(wǎng)絡(luò)等方面都具有優(yōu)勢(shì)，完全可以全方位地為企業(yè)提供資 本運(yùn)作等財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。 　　《收購(gòu)辦法》規(guī)定：法定的財(cái)務(wù)顧問(wèn)將由券商和其他中介機(jī)構(gòu)來(lái)承擔(dān)，通常券商的形象 較好，而且在資本市場(chǎng)運(yùn)作方面有一定的知名度，由此產(chǎn)生較高的市場(chǎng)公信度，在見(jiàn)證信息 披露、收購(gòu)方的實(shí)力和意圖等方面，較能得到市場(chǎng)和監(jiān)管部門(mén)的認(rèn)同。　 　　并購(gòu)的融資問(wèn)題一直對(duì)于企業(yè)是個(gè)大問(wèn)題，《收購(gòu)辦法》第一次明確要約收購(gòu)要公開(kāi)準(zhǔn) 備資金和其他支付手段，這與以往非公開(kāi)支付具有實(shí)質(zhì)性差別，支付問(wèn)題將得以公開(kāi)監(jiān)督， 在這些方面，券商比注冊(cè)資本較小的其他投資公司更有資金實(shí)力和融資資源。 　　另外，券商可以利用所擁有的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷(xiāo)發(fā)行業(yè)務(wù)也可以參與投行的并購(gòu)業(yè)務(wù)，為 交易雙方提供包括確認(rèn)預(yù)受要約股份和要約收購(gòu)結(jié)果等證券托管、收購(gòu)重組完成以后的輔導(dǎo)、 以及收購(gòu)?fù)瓿珊蟮陌l(fā)行融資服務(wù)?？傊?，主承銷(xiāo)商完全可以從財(cái)務(wù)顧問(wèn)開(kāi)始介入，“一條龍” 長(zhǎng)期跟蹤服務(wù)，而這些資源卻是其它中介機(jī)構(gòu)可望而不可及的?！? 　　財(cái)務(wù)顧問(wèn)市場(chǎng)將出現(xiàn)一個(gè)群雄紛戰(zhàn)的格局，這一競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)可能要?dú)v經(jīng)大浪淘沙才能幾足 鼎立。誰(shuí)搶占先機(jī)，誰(shuí)主沉浮。 （全景網(wǎng)絡(luò)）